凤凰安徽特约评论员武剑：投资者如何辨别“庞氏骗局”？

对于很多人而言，“庞氏骗局”是个非常熟悉但又深奥的词汇，那么什么是“旁氏骗局”呢？

所谓“庞氏骗局”在中国有个很通俗易懂的成语去解释，“拆东墙补西墙”。它的起源是这样的，一位叫做查尔斯-庞兹的人想学他的意大利老祖宗哥伦布到美洲去进行创业，于是他去了美国干起了油漆工，后来发现这行业太辛苦，转而干起了一些犯罪勾当从而导致自己身陷囹圄。出狱后的他已经彻底被美国梦所冲昏理智。他便想起了金融行业是赚钱的行业，于是开始了自己的“创业计划”。那时候可没有现在这么多天使投资人，更没有创投基金的概念。

这位老兄脑筋一转，杜撰了一个子虚乌有的企业，然然后夸张的声称购买欧洲的某种邮政票据，再卖给美国，便可以赚钱。国家之间由于政策、汇率等等因素，很多经济行为普通人一般确实不容易搞清楚。许诺给投资者40%的回报，注意是百分之四十的收益率，这意味着投资者在这个意大利佬身上会收获近本金一半的收益。很多人怦然心动，这位老兄拿什么偿还这些收益呢？于是他不断拿后续投资者的本金去偿还前者的收益，不断循环。然而正应了那句江湖规矩“出来混迟早要还的”，他声称可以购买十几亿的邮政票据，实际上只买了两张，当谎言无法继续下去的时候，也是被投资泡沫被戳穿的时候，这位老兄终究还是走向了破产的不归路。于是，这场骗局便以他的名字命名为“旁氏骗局”。

那么随着金融的发展，很多怀揣发财梦想的人也意识到金融行业的巨大潜力和吸金能力，穿着得体的西服进出高档场所的梦想是每个人都有的，而走捷径成了这些人脑洞大开的源泉，庞氏骗局也衍生出了更为复杂和精细的版本。

以下是几种带有“中国特色”的庞氏骗局：

有限合伙制度骗局

在中国，有限合伙人制度对于很多投资者而言是个新鲜玩意，它起源于美国创投行业，这一制度能够有效帮助合伙人合理避税，且能够实现较大幅度的财务激励，此外还能限制企业费用的开支水平。这些较为松散的制度架构能够有效激发创投公司的效能，降低企业不必要的开支。那么出现在中国金融行业的又是一番怎样的风景呢？

不难发现自2009年以后，大量的财富管理公司开始在市场上泛滥，有限合伙由于其组织形式方便灵活，所以，往往被这些财富管理公司所利用，以有限合伙制基金为名，发行固定收益承诺的产品，债务筹资交易泛滥。而即使放眼全球范围内，也没有任何一家基金能够承诺固定收益，中国基金法也明确约定了不得承诺固定收益。一般能够在合约上承诺固定收益的只能是债券，而如果发行的时候没有通过第三方评级机构进行评级定价，并且是没有风险定价的名义发售的都可以视为非法揽储。

对于投资者来说，遇到这种情况，最终只能依靠法律程序来定夺是非。然而，个中漫长和艰辛可想而知，最终能够追回多少本金，以及要花多少时间才能追回来，都还是个未知数。因此投资者不能因为图新鲜就在未对基金以及有限合伙制度做充分了解的情况下做出盲目的选择。

地下淘金热骗局

曾经的中国大妈一度被视为可以抗衡华尔街的一股不可小觑的势力，这群大妈挥舞着支票本在各个领域“买买买”，大有颠覆传统金融机构力量的架势，其中最为火爆的市场就是黄金市场。而在黄金市场走红的背后，一股黑暗势力也涌进了这个区域，一批地下炒金公司忽然成为了投资者们身边的“投资顾问”。

在国内，合法的黄金投资渠道大致有四条主要途径：购买实物黄金、金首饰、投资性金条等;在期货市场上参与黄金期货交易;参与上海黄金交易所的黄金T+D交易;参与银行纸黄金交易等。而所谓的地下炒金，则是在这些渠道之外，声称自己公司代理香港、欧美等国家和地区的正规交易商平台，或者干脆自己坐庄，玩对赌的黑平台。两者的区别是，前者盈利点在于赚取点差和佣金收入，后者坑你没商量。

一般来说，黑平台可以在后台直接更改客户信息，控制开盘停盘，修改客户下单情况，任意操作客户交易状况，有些甚至直接将平台制造成对赌平台，撮合客户之间的盈亏，或客户看多，地下炒金公司则做空，赚取客户亏损的钱。地下炒金的风险在于，一是杠杆高，极容易爆仓;二是地下炒金公司很多不合法的操作手段，人为造成客户亏损。

游离在外汇交易管制外的平台骗局

作为金融行业不可或缺的角色，外汇一直在中国金融市场扮演着传声筒的角色，随着国家对于外汇的交易管制，大量的投资者也将目光投向了这里。有的人的地方便有江湖，大量的交易催生了一批所谓的外汇交易平台。

事实上，几乎在每个金融产品交易会、博览会上，都会看到这些外汇交易平台的身影，他们豪华布展、员工西装笔挺，每个业务员看上去都热情满满，而投资人最终亏了?赚了?则是另外一回事。外汇交易分为两种，一种是个人实盘外汇买卖，即不可透支的可自由兑换外汇间的交易，全国各大商业银行均开通了此项业务。一种是外汇保证金(外汇按金)交易，即上述外汇交易平台的业务类型，其具有杠杆交易性质，杠杆倍数通常放大到50倍、100倍，甚至更高。即使在发达的国际市场上，外汇保证金交易也被普遍认为投机性很强，属于高风险产品。

尽管活跃在国内的部分外汇交易平台在国际上属于正规机构，但由于我国并未全面放开外汇交易，所以一直处于灰色地带。多年来，众多的外汇经纪商以投资咨询公司的名义在中国开设代表处等办事机构，招揽客户，国内各类监管机构一直在警示、整顿外汇保证金交易，但是，投资者依旧前仆后继，关于外汇保证金交易的纠纷也不断在各地法院上演。

P2P平台真假难辨

P2P可谓这两年互联网金融板块中的“特色菜”，其特色之一在于波涛汹涌的跑路潮。起初，媒体非常认真的对待每一家跑路平台，而后，随着跑路数量的飙升，媒体实在关注不过来了，只能抓大放小。

截至2015年9月30日，有可靠的数据中心统计显示的问题平台共1302家(不含港澳台地区)，其中山东、广东、浙江三地问题平台均超过100家，合计达到643家，占全部问题平台的49.39%。今年6~8月每个月出问题的平台数量都在110家以上，平均超过122家，风险似有集中爆发的趋势，不过9月份问题平台数量骤减，仅为8月的一半左右，这是否说明网贷行业进入了一个相对稳健的运营期，值得继续关注。

随着监管政策的日趋完善以及整个外部宏观经济环境的变化，P2P已经进入洗牌期，所以，在投资P2P之前，一定要擦亮眼睛，务必选择背景过硬的、资金实力雄厚的、产品收益适中的平台，切勿为了贪图高收益而选择一些未经调查或者有负面信息披露的平台。

庞氏骗局说到底它也需要一个完整的市场流程去支撑运作，在目前花样繁多的金融市场想甄别金融产品的真伪，不仅需要监管的落地，也需要行业的自律和投资者自身投资心态的改变。盲目投机、跟风的投资行为极容易受到庞氏骗局营造者的误导，从而成为引诱对象。最终还需要那一行挂在无数金融机构门头上的烫金大字时刻提醒着投资者们，投资有风险，入市需谨慎。（文/武剑 作者系好车贷首席金融分析师、P2P网贷资深研究员、网贷从业者） 

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