皖企观察丨大跌268亿后董事被查！“光伏茅”遭遇股价雪崩

4月20日，阳光电源开盘大跌19.22%，随后盘中震荡直至跌停，跌幅为20%，股价跌至年内新低72.08元/股，最新总市值为1071亿元，一天蒸发260亿元。

众所周知，自2022年以来，新能源市场皆较为低迷，与2021年的火热行情截然不同，光伏板块整体表现也较差。受到这种情况的影响，阳光电源2022年以来股价累计跌幅已经超过了50%。

（图片来源：信启宝）

凤凰网安徽了解到，就在4月19日，阳光电源刚刚发布年报，年报披露2021年阳光电源实现营收约241.37亿元，同比增加25.15%；归属于上市公司股东的净利润15.83亿元，同比减少19.01%。具体来看，去年前三个季度，阳光电源净利润分别为3.87亿元、3.7亿元和7.5亿元；四季度净利环比下跌约九成至0.78亿元，同比降幅也近九成，扣非后净利润为-1.2亿元。可以看出，净利润反常的大幅下降，隐藏在背后的问题不容小觑。

始料未及！四季度归母净利降9成

（图片来源：中国证券投资基金业协会官网）

资料显示，阳光电源成立于1997年，阳光电源股份有限公司是一家专注于新能源电源设备的研发、生产、销售和服务的国家重点高新技术企业，是国内最早从事逆变器产品研发生产的企业，与通威股份、隆基股份并称为“光伏三剑客”。

“2021年，公司步子迈的有点大，对芯片和疫情的估计不足，内部管理不够精细，存在上亿元汇兑损失，且人员、研发增长导致费用水平有所提升。”阳光电源董事长曹仁贤在4月19日业绩电话会上表示。

在去年的前三季度中，阳光电源业绩就已不复以往，罕见出现颓势，并且近两年来首次出现单季利润负增长。更为夸张的是，而第四季度，阳光电源归母净利润仅0.78亿元，不到全年的5%。并且主要来源于非经常性损益项目，较上年同期降幅近九成，扣非后净亏损1.2亿元。

变化之大，令所有人始料未及。凤凰网安徽整理发现，近三年阳光电源的应收账款一直持上升趋势，2019年到2021年分别为73.65亿元、74.01亿元、95.32亿元。

不排除目前国内的光伏行业存在补贴拖欠、项目金额大、付款周期长等特点，同时公司业务增长较快的问题，本次股价大幅下跌可能还跟2021年硅料、硅片、电池片、组件等光伏系统关键零部件价格大幅上涨不无关系。

纵观财报数据，成本增加、减值损失等原因都是导致净利润下滑的“元凶”。除了疫情以外，阳光电源也应该反思是否有判断失误、精细化管理不足的成分。

买入被“埋”！定增股份浮亏超40%

（图片来源：证券时报e公司）

凤凰网安徽发现，在今年一季度，阳光电源股价已经经历了20日暴跌，累计下跌26%。数据的背后，可以看出一季度增持阳光电源的公募基金全部处于浮亏状态，即便卖出也是割肉，用心在滴血形容也不为过。

截止到2021年年底，共有1139家基金持有阳光电源。根据财报，北向资金一季度增持阳光电源6093万股，合计持股2.23亿股。广发旗下共计4只基金持股阳光电源，其中三只对三年期持有的3只基金均进行了增持，合计增持超170万股；而广发双擎升级混合减持21.63万股，为报告期内前十大股东中唯一卖出的股东。

就在2021年的2月份，阳光电源还发布了定增预案，在股价高位进行定增，以128元的发行价格合计募资36.23亿元。也正是这笔高位定增，战略配售的定增股东更是苦不堪言，按照如今的跌幅计算，较定增价格大幅下跌将达到约40%，全部浮亏！

并且在定增后，阳光电源的股价迅速出现大幅震荡，在去年10月份呈现出走低的趋势。对于出现的“爆雷”现象，阳光电源董事长曹仁贤表示，2021年业绩低于预期，下滑的核心原因是电站业务出现了几个问题，导致公司合计减少了大约10亿元业绩。

董事被查！阳光电源能否打赢“翻身仗”

（图片来源：证券时报e公司）

凤凰网安徽了解到，在刚刚因业绩不达预期而引发二级市场剧烈波动后，阳光电源又陷入董事失联漩涡。4月22日晚间，公司发布公告称，外部董事刘振因个人原因，目前处于失联状态。阳光电源同时表示，因刘振不参与日常生产经营管理工作，不担任除董事以外的任何职务，其失联不会对公司生产经营产生影响。

（图片来源：安徽纪检监察）

4月24日晚间，滁州市纪委监委确认，刘振目前正在接受纪律审查和监察调查。

综合多种情况分析，多位业内人士认为阳光电源的跌势可能还会继续。“当前，市场处于静待一季报业绩的重要时间窗口，不及预期的热门个股肯定会率先抛售，资金选择去场外观察，待业绩增速无忧后才会考虑再度进场。”前述私募人士补充说。

“今年一季度没做到位是因为订单延迟，美国光伏和欧洲储能都有些延迟，这些订单都还在，3月没确认的预计在4至5月完成。” 阳光电源董事长曹仁贤称，我们全年的目标不变，有信心打一个翻身仗。

财报当中表示，当前光伏逆变器市场竞争仍十分激烈，如果在技术创新、新产品开发和成本控制方面不能保持领先优势，毛利率必将面临较大风险。相信阳光电源日后定会在这些方面下重手，狠抓狠心问题，重复行业巨头风采。

阳光电源此次遭遇的“滑铁卢”想必已经给国内新能源行业的其他公司敲响了警钟，控制成本，降低风险，阳光电源在重塑当日荣光的路上仍然任重而道远。

文/丰言平