合肥，不止长鑫

7月27日上午9时30分，国产DRAM存储芯片龙头长鑫科技集团股份有限公司（股票简称：长鑫科技，代码：688825）在上海证券交易所科创板挂牌上市，成为安徽第190家A股上市公司。长鑫科技开盘价报49.5元/股，较发行价8.66元/股涨471.59%，开盘总市值暂报3.31万亿元，成为A股市值最大上市公司。

根据Omdia的数据，按2025年第四季度销售额计算，公司全球DRAM市场份额达到7.67%，位列全球第四、中国第一，产品广泛应用于服务器、移动设备、个人电脑等领域，已成为全球存储产业的重要参与者。

长鑫科技2016年5月被合肥招商引进、签约落地。网友戏称，这次合肥又赢“麻”了。但长鑫现在这只大家眼中的“金凤凰”，在十年前却是无人敢接的“烫手山芋”。

那时候，全球存储芯片市场被三星、SK海力士、美光三家巨头牢牢垄断。长鑫团队手握DRAM自研方案，却四处碰壁——单条晶圆产线投资百亿元起步，涵盖建厂、设备采购、从零攻克核心技术，量产遥遥无期。多数城市和投资机构直接放弃洽谈。

唯独合肥选择了出手。由合肥产投作为国资主体，一期180亿元总投资中自掏144亿元，包揽八成资金入股项目。如今，这笔当初无人敢接的“烫手山芋”，已长成市值万亿的产业巨头。

在项目最困难的时候“抄底”，最终长成参天大树，这种情况在合肥已经不是第一次。

投资京东方：

百亿纾困铸造“屏”障

2008年，京东方一度亏损，市场销售持续低迷。彼时合肥全年财政收入仅161亿元，却力排各界争议，统筹国资平台筹措60亿至90亿元资本金，落地京东方6代线项目。当年合肥市领导班子统一表态：“哪怕暂缓地铁建设，也要把京东方项目拿下。”

合肥6代线成为中国第一条高世代液晶面板生产线，生产出大陆首台32英寸液晶屏幕，成为京东方的转折点。如今的京东方，已跻身国际顶尖水平，合肥也由此实现“从砂子到整机”的千亿级产业链布局，汇聚京东方、维信诺、康宁等上下游龙头企业，新型显示产业产值突破千亿元。据估算，合肥市政府投资平台所持京东方股票，历史最高点时浮盈达上百亿元。

投资蔚来汽车：

雪中送炭点燃“汽”势

2020年，蔚来汽车深陷经营危机：全年净亏损超百亿元，股价一度跌破2美元，此前与多地政府的融资洽谈均无果而终。在企业存亡关口，合肥依托国有资本平台联合出资70亿元战略入股蔚来中国，同步敲定中国总部、整车制造基地落地条款，帮助蔚来化解现金流危机，重回稳定发展轨道。

如今，蔚来已实现连续季度盈利，2026年第一季度营收255.3亿元，同比增长112.2%。在合肥的智能制造基地累计下线超百万台量产车，成为合肥新能源汽车产业的重要一环，带动上下游配套企业加速集聚。

接二连三的成功“抄底”，让合肥被网友冠以“最牛风投之城”之名，还获封最会“豪赌”的城市。但事实上，合肥的产业布局从来都不是赌，更不是运气，而是一套科学、严谨且富有前瞻性的方法论。

以链布局：

摒弃“撒胡椒面”式投资 “缺什么补什么”

合肥在产业布局上，摒弃了“来什么就接受什么”的被动模式，转而采取“缺什么就补什么”的主动出击策略。

上世纪八九十年代，合肥就已经是国内知名的“白色家电之都”。因为白色家电需要显示屏，所以合肥认准了能够实现技术自主替代的京东方，补齐关键短板。进入移动通信时代，合肥继续沿着这条路径布局相关产业，长鑫科技所处的DRAM，正是这条产业链不断向上游、向核心环节延伸时出现的关键一环。所以，长鑫科技的故事，其实是合肥在产业链走到某一步以后，选择去补足那个更艰难的短板。到了2020年，基于国家新能源汽车发展战略的大方向，且自身已具备燃油车产业基础，合肥又果断选择支持蔚来。

相比一些地区“撒胡椒面”式的投资，合肥国资将每一步投资都落在产业链的关键处，最终串联起从龙头到配套的完整生态。这种“懂产业、会投资、善协同”的能力，让合肥的投资既不是追逐风口的投机，也不是单一项目的豪赌，而是基于产业链条的精准布局与生态化培育。

耐心资本：

低谷入局，长期陪伴，成熟退出

合肥坚守前置谋划的长期主义，从项目签约落地之初便定下“低谷入局、长期陪伴、成熟退出”的完整路径。面对符合国家战略方向却风险高的项目，市场不愿意投时，国资进场投资但不干预企业实际经营；一旦市场培育成熟，便及时有序撤出，将盈利滚动投入新的项目。在企业发展过程中，全程耐心陪伴企业穿越行业周期。

比如入股京东方后，合肥持续配套上下游资源，助力其站稳全球显示面板龙头地位。投资长鑫科技之初，合肥便做好长期技术攻坚的准备。长鑫科技2022年至2024年累计亏损超300亿元，但合肥国资坚持持续投入。纾困蔚来汽车之后，合肥五年内三次注资累计107亿元，并持续完善本地整车、零部件、汽车售后服务的完整生态，陪着企业稳步回暖。

合肥深耕产业，耐心培育产业链价值，全程有计划、有节奏、有退出路径，赚的是产业长期成长的红利，并非孤注一掷地赌运气。其模式并不仅限于单纯的财务投资，而是成为与区域经济、产业发展共成长的“合伙人”。

前瞻布局：

抢占未来产业制高点

不止于显示、芯片与新能源汽车，合肥更在前沿科技领域前瞻布局。在核聚变领域，“人造太阳”EAST装置2025年创造“亿度千秒”世界纪录，合肥已汇聚聚变能源产业链企业近70家，成为全球核聚变领域大科学装置最为集中的城市。在量子科技领域，合肥集聚量子产业链上下游企业超90家，数量居全国首位，“祖冲之三号”实现超导量子计算最强优越性，国盾量子、国仪量子、本源量子“三剑客”悉数叩响资本市场大门。在深空探测领域，深空探测实验室2022年落地合肥，牵头研制“天都一号”“天都二号”实现绕月编队飞行；实验室自主研发的月壤原位3D打印系统，能将月壤熔融制成月壤砖；世界首个火星样品实验室计划2030年在合肥建成。合肥正超前布局量子科技、聚变能源、深空探测，酝酿下一个十年。

闭环审核：

科学决策筑牢“防火墙”

如何提高投资决策的科学性？合肥给出回答——构建“多位一体、上下齐心”的决策流程，提升干部队伍的专业性。

在具体项目的投资决策中，合肥形成了市政府体系、专家体系、社会化机构、园区参与决策的常态化机制。社会“智囊团”不断完善丰富，已从传统尽调机构扩大至智库、高校、新型研发机构等。

例如，2020年蔚来汽车股票价格一路下跌，合肥为何坚定投资蔚来？多位参与决策的人士说，决策团研究分析了国家汽车政策导向，调查蔚来技术是否具有先进性，委托专业法务和财务机构等进行全面的尽职调查。

涉及政府投资的政策制定，合肥在全市统筹决策，市委、市政府、基金管理人、企业等均有决策机制。合肥的产业投资平台已培养起一批具有专业化能力和市场化经验的投资团队，支撑合肥在踏准相关赛道的基础上能科学决策，提高成功率、降低风险。

合肥模式：

摒弃运气，拥抱科学策略

合肥从来不是外界戏称的那样是在“豪赌”，而是凭借科学、严谨且富有前瞻性的产业投资方法论破浪前行。合肥的竞争力，从来不只是“赌对一个赛道”的偶然，更是“构建一套生态”的必然。合肥的成功经验，为众多城市提供了宝贵借鉴——唯有明确产业目标、秉持长期主义、构建完善审核机制，才能实现产业的腾飞与经济的可持续发展。

来源：安徽新闻联播